新言快论 | 投资大跃进是一场不负责任的赌博
独家视角 看中国 论世界
作者：况玉清
原北京商报财经新闻部主任
▲各大省会城市地铁以及高铁计划整齐出炉。（图片来自网络）
上证报最新的一份统计数据显示，为了刺激持续放缓的经济，国内再度掀起了一场投资大跃进活动，其中12个省份推出了比当地GDP总额还要高的投资计划，结合国家发改委披露的具体项目信息来看，这些投资仍然主要集中于基建领域。在这些大型基建项目中，数十个中型地级城市的机场计划以及各大省会城市地铁以及高铁计划整齐出炉，格外显眼。在国内中小型机场以及地铁运营出现大面积亏损的情况下，这种动辄几十亿上百亿的大手笔项目未来将如何面对巨额的债务问题，着实让人捏了一把汗。甚至可以毫不客气地说，很多地方政府的这种投资大跃进，实际上就是一场不负责任的赌博。
从各地出炉的投资计划的规模来看，这些项目都远超当地公共财政预算所能够承担的极限，因此由地方政府引导并吸引民间资金参与应该是这些地方投资的主要实施方式。实际上，不管政府在其中的参与程度如何，有一点不可否认，所有的这些项目都只有借助金融系统的融资才有可能完成，因此由此产生的巨额债务在所难免。而所有的这些债务，或多或少都与地方政府存在一定的关联。这就产生了一个问题：如果这些项目完成后能够很快实现盈利，则无论是投资方还是地方政府都皆大欢喜；反之，如果这些项目完成后不能盈利反而巨额亏损，运营方不仅无法偿还到期债务，甚至连运营都得靠补贴度日，这对于地方政府来说，跟借钱买包袱何异？
那么，上述提到的中小型机场、地铁和高铁类项目在国内的运营情况到底如何呢？
民航总局去年发布的数据显示，截至2014年底，全国190个中小型民航机场中，亏损比例接近8成，也就是说约80%的中小型民航机场需要靠民航总局和地方政府补贴维持运转，山西吕梁甚至出台官方文件鼓励公务员出行坐飞机以支持机场运营。而地铁和高铁的运营情况更糟，北上广深在内的全国客流量最大的6大城市地铁全线连年亏损，主要靠地方政府补贴维持运营。而铁总主导的众多高铁项目中，迄今只有京沪高铁实现赢利。巨额的连续投资，甚至一度让外界质疑铁总是否有能力偿还这些债务的利息，至于本金的偿付，那就是更遥远的事情了。
▲当年大跃进时期的宣传画。（图片来自网络）
从上面的数据不难看出新一轮地方政府投资大跃进中所蕴藏的风险，而这样的风险一旦大面积爆发，对于整个国家来说，各级政府花钱买包袱事小，由此造成的债券市场大面积违约可就事大了。国家发改委披露的未来三年内各地投资包总额高达18万亿元之巨，这18万亿中哪怕只有百分之几的债务工具出现违约，对于金融市场来说都是不可承受之重。如果问题再严重一点，由此引发的灾难的深度与广度，可就远远不是一年前的那场股灾能比的了。一年前的股灾虽然可怕，但影响范围主要还在股市本身并未扩散，股市以外的市场并未受到致命冲击。而一旦出现大面积的债务和信用危机，受伤的可就不仅仅只是债市了，连同股市、人民币等金融市场各个角落恐怕都难逃厄运。国务院多年以来的地方政府平台贷的清理努力，也会因此付之一矩。
既然是一场赌博，明知风险这么大，为什么各地还如此义无反顾？至少对于地方政府官员来说，这场赌博的机会要远大于风险。对于那些经济体量本身就不大的中小城市而言，一笔几十亿上百亿的投资大单砸下来，对于拉动当地未来几年的GDP增长能够起到立竿见影的作用，而这些都是官员们赖以升迁的首要政绩。即便是赌输了，烂摊子自然有下一届政府来收拾，毕竟一个机场项目从规划到建设再到投入运营，也不是三五年就能搞定的，这往往超出了一届政府的任期，这就在很大程度上助长了某些地方官员们豪赌的底气。
在此经济低迷的非常时期，刺激经济当然有必要，但从哪个角度如何去刺激，我们应该有长远的战略眼光，而不是不顾后果的图一时的短期效应。即便政府有钱，也应该是投在能够保证未来长期可持续发展的刀刃上，花在扶持真正的创业与创新以及战略新兴产业上，而不是花在重复过去我们曾经不停地反思却又一错再错的老问题上。
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